El objetivo de los estados contables es proveer información sobre el patrimonio del ente emisor a una fecha determinada y su evolución económica y financiera en el período que abarcan, para facilitar la toma de decisiones económicas.
La situación y evolución patrimonial de un ente interesa a diversas personas que tienen necesidades de información no totalmente coincidentes. Entre ellas, pueden citarse a:
a) los inversores actuales y potenciales, interesados en el riesgo inherente a su inversión, en la probabilidad de que la empresa pague dividendos y en otros datos necesarios para tomar decisiones de comprar, retener o vender sus participaciones;
b) los empleados, interesados en evaluar la estabilidad y rentabilidad de sus empleadores, así como su capacidad para afrontar sus obligaciones laborales y previsionales;
c) los acreedores actuales y potenciales, interesados en evaluar si el ente podrá pagar sus obligaciones cuando ellas venzan;
d) los clientes, especialmente cuando tienen algún tipo de dependencia comercial del ente, en cuyo caso tienen interés en evaluar su estabilidad y rentabilidad;
e) el Estado, tanto en lo que se refiere a sus necesidades de información para determinar los tributos, para fines de política fiscal y social como para la preparación de estadísticas globales sobre el funcionamiento de la economía.
Sobre la base del criterio adoptado, se considera que la información a ser brindada en los estados contables debe referirse —como mínimo— a los siguientes aspectos del ente emisor:
a) su situación patrimonial a la fecha de dichos estados;
b) la evolución de su patrimonio durante el período, incluyendo un resumen de las causas del resultado asignable a ese lapso;
c) la evolución de su situación financiera por el mismo período, expuesta de modo que permita conocer los efectos de las actividades de inversión y financiación que hubieren tenido lugar;
d) otros hechos que ayuden a evaluar los montos, momentos e incertidumbres de los futuros flujos de fondos que los inversores y acreedores recibirán del ente por distintos conceptos (Por ejemplo: dividendos, intereses).
Estados Básicos
En Argentina y conforme la Resolución Técnica número 8 (FACPCE) los estados contables básicos a presentar son los siguientes:
1. Estado de situación patrimonial o balance general.
2. Estado de resultados (en los entes sin fines de lucro, estado de recursos y gastos).
3. Estado de evolución del patrimonio neto.
4. Estado de flujo de efectivo.
Asimismo estos deben integrarse con la información complementaria, la que es parte de ellos.
Análisis de Estados Contables
El análisis de estados contables es un método que consiste en establecer relaciones entre las partidas y/o grupos de partidas entre sí por medio de los resultados de diversos cálculos matemáticos.
Las formas en que podemos realizar ese análisis son básicamente a través de los siguientes mecanismos:
- Análisis vertical
- Análisis horizontal
- Relaciones, razones, proporciones, índices, indicadores o ratios, en adelante “indicadores”.
El análisis vertical consiste en reexpresar los datos del Estado de Situación Patrimonial como porcentajes del total del Activo, el cual debe ser igual al total del Pasivo más Patrimonio Neto.
En el Estado de Resultados tales porcentajes se determinan en función del total de Ventas.
Análisis Horizontal
El denominado análisis horizontal relaciona los datos del Balance, Estado de Resultados, etc. a distintas fechas, tomando uno de ellos (generalmente el más antiguo) como base.
Indicadores
Un indicador es un cociente entre dos o más magnitudes o variables, una u otras de las cuales se toma con referencia o divisor de las restantes.
Así, por ejemplo, para establecer la proporción de las utilidades o ganancias que son generadas o atribuibles a las operaciones o ventas de productos o bienes de una empresa, para un período determinado, se establece el indicador denominado “Rentabilidad sobre Ventas”, mediante el cual se relaciona o divide el total de resultados o utilidades de un ejercicio por el total de las ventas para ese período.
Si el total de ventas, de bienes o servicios, para un ejercicio es $ 1.200, y la utilidad determinada es $ 96 el indicador será igual a $ 0,08 (96 / 1200).
Esto equivale a decir que, en el período considerado, por cada $1 de ventas existe una ganancia de $ 0,08.
La relación recientemente establecida vincula dos magnitudes explícitas y conocidas previamente: Ventas y Utilidades. Es necesario señalar que existe una variable implícitamente considerada que es el tiempo.
Habitualmente se considera un ejercicio económico completo, es decir un año o doce meses, en el cual se desarrollan las operaciones y por costumbre y practicidad esos indicadores suelen expresarse en términos porcentuales (%).
En nuestro ejemplo, el indicador presentado será, en términos porcentuales, igual al 8% (96 / 1200 x 100).
Limitaciones del análisis
Es importante reconocer que, estos métodos implican promedios o medias aritméticas y que permiten suponer en su vinculación con el tiempo, una regularidad que puede o no ajustarse a la realidad.
En el caso usado como ejemplo, la rentabilidad de ventas del 8% anual, podría llevar a razonar que durante ese ejercicio económico la rentabilidad se mantuvo en esa magnitud sin variar ($100 de Ventas y $ 8 de Utilidades mensuales), lo cual no es necesariamente cierto. Pudo haber meses en los cuales no hubo rentabilidad o fue menor al 8% y otros en los cuales la rentabilidad fue superior, pero que considerados en su conjunto determinan la rentabilidad promedio del 8% anual.
Otro de los peligros que existen en el análisis es calcular demasiadas relaciones o muy pocas y fiarse demasiado de ellas.
Al mismo tiempo debemos considerar la posibilidad de sesgos o desvíos en los períodos bajo análisis, así por ejemplo deberemos prestar atención a las compensaciones o ajustes contables que normalmente afectarán la posible proyección de la serie en cuestión.
Otro factor que puede afectar la comparación, es la existencia de variables exógenas que normalmente no surgen de la información disponible.
El análisis es realmente útil para indicar probabilidades, mostrar tendencias o señalar puntos débiles, pero no debe tomarse como base de juicio ni poner de manifiesto hechos que, de no comprobarse por otros métodos, pueden llevarnos a tomar decisiones incorrectas.
Ejemplos
Tomemos como ejemplo el caso de EL ROBLE S.A., a continuación veremos el Estado de Situación Patrimonial y el Estado de Resultados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010, comparativos con el ejercicio anterior.
ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31/12/2010
COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR
$ $ $ $
ACTIVO PASIVO
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja y Bancos 2.582 363 Deudas:
Inversiones Temp. 815 756 Comerciales 21.160 20.467
Creditos por Ventas 53.756 31.431 Préstamos 327.000 497.428
Otros Créditos 57.437 58.939 Remun.y cr.soc. 1.679 1.399
Bienes de Cambio 17.647 10.586 Cargas fiscales 12.197 9.958
Otros Activos Antic.clientes 947 1.233
Total activo cte. 132.237 102.075 Divid.a pagar
ACTIVO NO CORRIENTE Otras
Créditos por ventas 163.469 97.672 Total Deudas 362.983 530.485
Otros Créditos Previsiones
Bienes de Cambio 328 291 Total pas.cte. 362.983 530.485
Bienes de Uso 819.645 864.708 PASIVO NO CORRIENTE
Participaciones permanentes Deudas comerciales
en sociedades Préstamos 500.000 250.000
Otras inversiones 774.325 670.532 Cargas fiscales
Activos intangibles 110.541 123.497 Previsiones
Otros activos Total pas.no cte. 500.000 250.000
Llave de negocio Total del pasivo 862.983 780.485
Part.terc.soc.controladas
Total act.no cte 1.868.308 1.756.700 Pat. Neto 1.137.562 1.078.290
Total del Activo 2.000.545 1.858.775 TOTAL 2.000.545 1.858.775
ESTADO DE RESULTADOS
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31/12/2010
COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR
Ventas 80.560 65.757
Costo de Ventas -46.811 -36.809
Ganancia Bruta 33.749 28.948
Gastos de administración -8.691 -8.023
Resdo.inversiones en entes relacionados 6.391 5.366
Depreciación de la llave de negocio
Resultados financieros y por tenencia
* Generados por activos 1.886 1.546
* Generados por pasivos -22.136 -20.931
Otros ingresos y egresos 745 567
Ganancia/Pérdida antes de impuesto 8.568 4.855
Impuesto a las Ganancias -4.501 -3.567
Ganancia del ejercicio 4.067 1.288
ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31/12/2010
ACTIVO $ % PASIVO $ %
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja y Bancos 2.582 0,13% Deudas:
Inversiones Temporarias 815 0,04% Comerciales 21.160 1,06%
Créditos por Ventas 53.756 2,69% Préstamos 327.000 16,35%
Otros Créditos 57.437 2,87% Remun. y crgs soc. 1.679 0,08%
Bienes de Cambio 17.647 0,88% Cargas fiscales 12.197 0,61%
Otros Activos Anticipos de clientes 947 0,05%
Total del activo corriente 132.237 6,61% Dividendos a pagar
ACTIVO NO CORRIENTE Otras
Créditos por ventas 163.469 8,17% Total Deudas 362.983 18,14%
Otros Créditos Previsiones
Bienes de Cambio 328 0,02% Total pasivo corriente 362.983 18,14%
Bienes de Uso 819.645 40,97% PASIVO NO CORRIENTE
Participaciones permanentes Deudas comerciales
en sociedades Préstamos 500.000 24,99%
Otras inversiones 774.325 38,71% Cargas fiscales
Activos intangibles 110.541 5,53% Previsiones
Otros activos Total pas. no corriente 500.000 24,99%
Subtotal act.no corriente 1.868.308 93,39% Total del pasivo 862.983 43,14%
Llave de negocio Part.terc.soc.controladas
Total del act.no corriente 1.868.308 93,39% Patrimonio Neto 1.137.562 56,86%
Total del Activo 2.000.545 100,00% TOTAL 2.000.545 100,00%
ESTADO DE RESULTADOS
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31/12/2010
$ %
Ventas 110.560 100,00%
Costo de Ventas -42.811 -38,72%
Ganancia Bruta 67.749 61,28%
Gastos de administración -8.691 -7,86%
Resultado de inversiones en entes relacionados 6.391 5,78%
Depreciación de la llave de negocio
Resultados financieros y por tenencia
* Generados por activos 1.886 1,71%
* Generados por pasivos -22.136 -20,02%
Otros ingresos y egresos 1.545 1,40%
Ganancia/Pérdida antes de impuesto 43.368 39,23%
Impuesto a las Ganancias -4.501 -4,07%
Ganancia del ejercicio 38.867 35,15%
Considerando los estados contables y tomando como base el ejercicio finalizado el 31/12/2009 seguidamente se expone el análisis horizontal, cabe aclarar que usualmente y a efectos de continuar el análisis con posteriores balances, la información se presenta de izquierda a derecha.
EL ROBLE S.A. ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31/12/2010
31-12-09 31-12-10 31-12-09 31-12-10
ACTIVO % % PASIVO % %
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja y Bancos 100,00% 711,29% Deudas:
Invers.Temporarias 100,00% 107,80% Comerciales 100,00% 103,39%
Creditos por Ventas 100,00% 171,03% Préstamos 100,00% 65,74%
Otros Créditos 100,00% 97,45% Rem.y crs soc. 100,00% 120,01%
Bienes de Cambio 100,00% 166,70% Cargas fiscales 100,00% 122,48%
Otros Activos Ants de clientes 100,00% 76,80%
Total activo corriente 100,00% 129,55% Dividendos a pagar
ACTIVO NO CORRIENTE Otras
Créditos por ventas 100,00% 167,37% Total Deudas 100,00% 68,42%
Otros Créditos Previsiones
Bienes de Cambio 100,00% 112,71% Total pas.cte. 100,00% 68,42%
Bienes de Uso 100,00% 94,79% PASIVO NO CORRIENTE
Participaciones permanentes Deudas comerciales
en sociedades Préstamos 100,00% 200,00%
Otras inversiones 100,00% 115,48% Cargas fiscales
Activos intangibles 100,00% 89,51% Previsiones
Otros activos Total pas.no cte. 100,00% 200,00%
Subtotal act.no cte. 100,00% 106,35% Total del pasivo 100,00% 110,57%
Llave de negocio Part.terc.soc.controladas
Total act.no cte. 100,00% 106,35% Pat. Neto 100,00% 105,50%
Total del Activo 100,00% 107,63% TOTAL 100,00% 107,63%
ESTADO DE RESULTADOS
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31/12/2010
COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR
31-12-09 31-12-10
% %
Ventas 100,00% 122,51%
Costo de Ventas 100,00% 127,17%
Ganancia Bruta 100,00% 116,58%
Gastos de administración 100,00% 108,33%
Resultado de inversiones en entes relacionados 100,00% 119,10%
Depreciación de la llave de negocio
Resultados financieros y por tenencia
* Generados por activos 100,00% 121,99%
* Generados por pasivos 100,00% 105,76%
Otros ingresos y egresos 100,00% 131,39%
Ganancia/Pérdida antes de impuesto 100,00% 176,48%
Impuesto a las Ganancias 100,00% 126,18%
Ganancia del ejercicio 100,00% 315,76%
Los indicadores pueden ser clasificados de la siguiente manera:
a) Indicadores Financieros
Son aquellos que establecen vinculaciones de rubros representativos de posibles orígenes, existencias y/o aplicaciones de fondos, también sirven para medir la capacidad financiera, es decir la posibilidad de cancelar obligaciones.
b) Indicadores Patrimoniales
Son los que relacionan rubros vinculados con el grado de propiedad o control de los socios o accionistas y acreedores o terceros ajenos a la empresa o el grado de inmovilización o disposición de bienes (cosas o derechos), etc.
c) Indicadores Económicos
Son aquellas relaciones que se establecen entre cuentas de resultados.
d) Indicadores Operativos
Son los que se identifican con actividades específicas como por ejemplo las cobranzas o pagos.
e) Indicadores de Mercado
Los indicadores de mercado también conocidos como bursátiles, relacionan variables o información contable con precios o datos de los mercados donde las empresas ofrecen la cotización o negociación de sus títulos valores (acciones, obligaciones, etc.) y con los cuales tradicionalmente se complementa o completa el estudio patrimonial financiero y económico de un empresa en particular.
Indicadores Financieros
Algunos de los más conocidos son:
Se lo generaliza mediante la fórmula:
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
Volvamos sobre los estados contables de EL ROBLE S.A., la liquidez corriente será:
31/12/2009: 0,1924 ó 19,24%
Cuando este indicador es menor a la unidad significa que los activos corrientes son menores que los pasivos corrientes, o lo que es lo mismo, que los activos corrientes no alcanzan para cumplir con los compromisos corrientes. En la medida que el resultado se acerque a la unidad los compromisos serán mejor cubiertos y lógicamente cuando el cociente sea mayor que uno implicará que los bienes y derechos corrientes superan a las obligaciones corrientes, o que estos últimos podrán ser satisfechos.
En principio cuanto más “líquida” se encuentre una empresa mejor situación financiera tendrá, sin embargo esto dependerá de diversos factores, como por ejemplo: la calidad y rotación de sus activos y pasivos corrientes.
Por otra parte, también es necesario considerar que la existencia de un exceso de fondos de corto plazo puede afectar la rentabilidad, por cuanto estaríamos manteniendo bienes ociosos y desaprovechando alternativas de inversión.
Es comúnmente conocido con la siguiente fórmula:
PASIVO CORRIENTE
En nuestro caso “EL ROBLE”, resultará:
31/12/2009: 0,1725 ó 17,25%
Esta también es una variante de la liquidez corriente, aún más restrictiva que la liquidez seca, y se la conoce con la fórmula:
FONDOS AL CIERRE
PASIVO CORRIENTE
En nuestro ejemplo será:
31/12/2009: 0,0021 ó 0,21%
Solvencia:
Uno de los indicadores más utilizados es el de solvencia, este indicador se conoce con diversas fórmulas, algunas de ellas son las siguientes:
PATRIMONIO NETO
PASIVO TOTAL
Según este cociente no habrá un valor máximo y será menor a uno si el total del capital propio es menor al capital de terceros y será mayor a uno cuando la relación sea la inversa, dando por lo tanto un mayor grado de solvencia.
31/12/2010: 1,3182
31/12/2009: 1,3816
PATRIMONIO NETO
ACTIVO TOTAL
El valor de éste indicador normalmente será menor a la unidad, cuánto más se acerque a uno diremos que la solvencia es mayor, inversamente cuánto más cercano a cero menor será la solvencia o la responsabilidad patrimonial de la empresa.
31/12/2009: 0,5801
ACTIVO NO CORRIENTE
ACTIVO TOTAL
31/12/2009: 0,9451 ó 94,51%
Se utiliza generalmente para evaluar el grado de importancia que tienen los activos fijos sobre el activo total. Es importante señalar que los guarismos resultantes dependerán de factores tales como por ejemplo el tipo de actividad que desarrolle la empresa, por lo tanto no resultarán coincidentes los valores de una empresa comercial o de servicios comparados con una empresa industrial en donde el peso de los bienes de uso (instalaciones, maquinarias, etc.) es mayor que en las primeras.
ACTIVO FIJO
PATRIMONIO NETO
y también:
BIENES DE USO
PATRIMONIO NETO
PATRIMONIO NETO
ACCIONES EN CIRCULACION
Endeudamiento
Se lo generaliza mediante la fórmula:
PASIVO TOTAL
PATRIMONIO NETO
Este indicador es un complemento del de Solvencia. Conociendo uno de ellos, es posible determinar el valor del otro. Así, entonces, el indicador de solvencia es igual a la inversa del de endeudamiento más uno.
Indicadores Económicos
Rentabilidad Neta
RESULTADO NETO
PATRIMONIO NETO
Con respecto al Resultado Neto es posible tomar el resultado neto de la empresa, también se utiliza el resultado neto ordinario antes del impuesto a las ganancias. Es de esperar que este resultado sea positivo (ganancia) en caso contrario no podríamos, por definición obtener este indicador, o deberíamos hablar de rentabilidad negativa.
En la determinación del Patrimonio Neto se debe tener en cuenta el promedio que surge de considerar el monto del mismo (sin computar el resultado ordinario generado en el período) y sus variaciones (aportes, retiros, etc.) en el período analizado. Sin embargo, y por simplicidad en el cálculo, se suele tomar el importe final al cierre de ejercicio.
En nuestro ejemplo, los resultados del indicador de rentabilidad serán:
31/12/2009: 0,0045 ó 0,45%
RESULTADO NETO
VENTAS TOTALES
RESULTADO BRUTO
VENTAS TOTALES
Existen otros indicadores de naturaleza económica como son por ejemplo: Rentabilidad del Activo, se lo obtiene a través de la fórmula Resultado Neto / Total del activo, Rentabilidad de Inversiones, cuya fórmula es Resultado de Inversiones Permanentes / Inversiones Permanentes.
RESULTADO NETO X VENTAS
VENTAS PATRIMONIO NETO
Si simplificamos nos quedará:
RESULTADO NETO
PATRIMONIO NETO
Este indicador pretende explicar la rentabilidad del patrimonio neto, según el margen de los resultados respecto de las ventas y la rotación de las ventas respecto del patrimonio neto.
Se supone entonces que la rentabilidad sobre ventas se complementa con la rotación de las mismas en relación con el total del patrimonio neto.
Este tipo de mediciones, intenta demostrar que es posible aumentar o mantener la rentabilidad del patrimonio neto, disminuyendo el precio de venta de los productos y con ello el margen de rentabilidad de ventas, si como consecuencia de dicha disminución se logra aumentar el volumen o rotación de las ventas respecto del patrimonio neto.
Indicadores Operativos
Cantidad de días de Créditos Comerciales
PROMEDIO CREDITOS COMERCIALES X 360
VENTAS A CREDITO
Como generalmente no se dispone del total de ventas a crédito se utiliza el total de ventas, por otra parte el promedio de créditos comerciales suele obtenerse mediante la suma de los saldos del ejercicio anterior y el actual dividido por dos.
Volviendo sobre nuestro caso “EL ROBLE” nos daría: 190 días. La interpretación de este indicador nos conduce a que nuestro promedio de cobranzas es de 190 días o lo que es lo mismo, que tardamos 190 días en hacer efectivas nuestros créditos comerciales.
La cantidad de días luce excesiva pero no debemos olvidar que este es un simple ejemplo aunque puede responder a la realidad de la empresa en cuestión.
Cantidad de días de Bienes de Cambio
EXISTENCIA PROMEDIO BS.DE CAMBIO X 360
COSTO DE VENTAS
Para obtener el promedio de la existencia promedio de bienes de cambio utilizaremos la suma de los saldos del ejercicio actual y el anterior dividido por dos.
Nuevamente en nuestro ejemplo el resultado será: 2 días. El significado del resultado que arroja este indicador es que, considerando las ventas actuales, el stock de mercaderías nos alcanza para atender las ventas de dos días.
Vale la aclaración que hicimos respecto al indicador anterior.
Cantidad de días de Deudas Comerciales
Generalmente expuesto mediante la fórmula:
COMPRAS A CREDITO
Normalmente en los estados contables básicos no surge el total de compras a crédito, como alternativa suele tomarse el total de compras informadas en la documentación complementaria (Anexo F – Costo de la Mercadería o los Servicios Vendidos).
Indicadores de Mercado
Utilidad por acción
UTILIDAD NETA
ACCIONES EN CIRCULACION
Este indicador tiene por finalidad vincular el precio de la acción con su rentabilidad periódica. El resultado representará la cantidad de períodos que demandará cubrir el precio con las utilidades que se estima generará la empresa por cada acción.
Se lo suele exponer mediante la fórmula:
(PRECIO POR ACCION /UTILIDAD)
ACCIONES EN CIRCULACION
El análisis de estados contables a partir de la aplicación de la Resolución General Número 4 del 10/6/2009 de la Inspección General de Justicia
A partir del dictado de la Resolución General número 6 del 26/07/2006 de la Inspección General de Justicia (IGJ), advertimos la preocupación del organismo en destacar la importancia de la memoria del ejercicio económico de las sociedades comerciales, por su función de información y control en protección de los accionistas y por ser elemento para la interpretación de los estados contables.
En sus considerandos se puntualiza que la memoria debe suministrar una información panorámica precisa y orientaciones concretas sobre el estado actual de la sociedad y sus perspectivas, aspectos de la gestión, relación y actos sociales que, por su naturaleza o contenido, no pueden incluirse en el balance.
Al mismo tiempo reconoce que, aunque fue intención del legislador superar la notoria vaguedad e inutilidad de las memorias anteriores a la Ley 19.550, la práctica societaria sigue exhibiendo generalizadamente en su formulación los mismos defectos.
En su articulado además de instruir respecto del nuevo contenido de la memoria se aprecia, como conducente a una mejor explicación de la situación de la sociedad, que incluya los principales ratios, índices o coeficientes referidos a la estructura patrimonial, capital corriente y rentabilidad de la misma, ello como otro elemento favorable a la utilidad de los estados contables, aun sin desconocer el grado de relatividad que –como los estados contables mismos– tales indicadores pueden tener frente a realidades extracontables.
La R.G. 6 IGJ, ya mencionada fue parcialmente modificada por la Resolución General Número 4 IGJ del 10/6/2009. En lo que atañe estrictamente al análisis de estados contables la R.G. IGJ 4/2009 dispone que la memoria anual del Directorio de las sociedades por acciones deberá incluir entre otros datos, la siguiente información resumida sobre la situación patrimonial, los resultados y la generación y aplicación de fondos:
Activo corriente
Activo no corriente
Total
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
Subtotal
Patrimonio neto
Total
Resultado operativo ordinario
Resultados financieros y por tenencia
Otros ingresos y egresos
Resultado neto ordinario
Resultados extraordinarios
Subtotal
Impuesto a las ganancias
Resultado neto (ganancia / pérdida)
Fondos generados por (aplicados a)
las actividades operativas
Fondos generados por (aplicados a)
las actividades de inversión
Fondos generados por (aplicados a)
las actividades de financiación
Total de fondos generados o aplicados
durante el ejercicio
b) Solvencia (patrimonio neto / pasivo total).
c) Inmovilización del capital (activo no corriente / activo total).
d) Rentabilidad (resultado del ejercicio / patrimonio neto promedio).
Con relación a la información anteriormente enunciada se deberá agregar un análisis de los cambios más importantes en la situación patrimonial y en los resultados de las operaciones del ejercicio.
A tal efecto, deberá proporcionarse información acerca de los factores, incluyendo hechos inusuales o poco frecuentes que hayan afectado significativamente los ingresos de la sociedad y cualquier otro componente significativo en los ingresos o gastos, necesario para entender el resultado operativo de la sociedad.
Asimismo, dicho análisis incluirá una descripción de las principales fuentes de financiación internas y externas utilizadas y una evaluación de los principales orígenes y aplicaciones del flujo de efectivo del ejercicio de manera de facilitar la comprensión de la condición financiera de la sociedad, incluyendo, en su caso, la naturaleza y extensión de cualquier restricción económica o legal que a juicio de la Dirección pueda afectar significativamente la capacidad de la sociedad para cumplir con sus obligaciones.
- Resolución Técnica (FACPCE) Número 8
- Resolución Técnica (FACPCE) Número 9
- Resolución General número 6/2006 de la Inspección General de Justicia
- Resolución General número 4/2009 de la Inspección General de Justicia
- “Análisis de Estados Financieros”, John N. Myer
- “Interpretación y Análisis de los Estados Contables”, Mario Biondi
- “Análisis de Estados Contables”, Enrique Fowler Newton
- “Análisis de estados Contables” Carlos A. Fila
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